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10年后，格雷厄姆出版了畅销至今的著作《证券分析》。这本书的中文版都有6版之多。书中详细阐述了如何用数学公式计算“内在价值”。在所有的投资经典书籍中，《证券分析》的数学公式是最多的。至今为止，现金流贴现模型、股利贴现模型仍被券商、投行、学术研究频繁使用。

三、无形资产减值测试程序不到位。东凌国际在2017年末对无形资产（采矿权）计提大额减值准备的情况下，2018年末仅根据钾肥价格走势、中农国际钾盐矿产能走势等信息对东凌国际无形资产（采矿权）是否存在减值进行估计，未严格按规定对公司2018年末无形资产（采矿权）执行全面定量的减值测试，上述情形不符合《企业会计准则第8号——资产减值》第四条的规定。

“由于全球经济前景堪忧，美国股市经历深度调整，市场对于美联储今年加息的预期近期已出现明显改变。目前市场预期今年美联储不加息，甚至在2020年初有60%以上的机会减息，我们预期明年有1次加息。”他坦言。同时，慕天辉指出，强美元一直是亚太区股市的压力之一，“但相比去年11月初的高位，美元指数已经下跌了2%左右。由于美国经济增长放缓，美联储货币政策转向，今年美元将会继续走弱，这将有助于提振亚洲货币的表现。以人民币为例，我们预测今年人民币兑美元将会走强。”

从月线图来看，2015年是*ST中安的关键一年。当年，借壳炒作，股价曾经一度达到了47元，但是股灾之后，中安消开始“裸泳”，企业盈利能力问题开始显现，甚至9亿卖房保壳。裸泳的企业还有多少？现金流是稳健经营的关键上图是WIND的统计数据。进入2018年以来，已有16只债券出现违约，涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消等9家公司，涉及金额合计高逾130余亿元。

据闻老虎证券已经开始自研交易系统，并将新进客户纳入新西兰自主券商管理，并将深度运营去年11月刚收购的美国券商经纪牌照以拓展业务。虽然历史上导给IB的客户不能转走，若能将未来新客户转到自建交易系统，公司营收也将有快速提升。成本构成除却股权激励部分的影响，富途证券2018年成本合计为7562.1万美元，其中销售支出1251万美元，单获客成本237.4美元，研发费用为1811.8万美元。